股价走势轻轻射

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公司先容

常宝股份创立逾 60 年，始建于 1958 年，脱胎于宝钢集团。2010 年 9 月在深交所刊行上市，2017 公司收购医疗业务，发展钢管和医疗双主业， 21 年公司剥离医疗财富总结钢管主业， 同庚建成 PQF，产能大幅提高，2023 年方向新动力汽车精密管形式和新动力及半导体特材形式。

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公司股权

公司股权结构了了，本色限度东谈主为曹坚。终局 2024 年 3 月，曹坚先生平直握有 24.49%的股权， 其他鼓动中江苏常宝投资发展有限公司握有 4.89%的股权、曹强先生握有 2.08%的股权、曹雨倩 女士握有 1.53%的股权，曹坚先生、江苏常宝投资发展有限公司、曹强先生、曹雨倩女士为一致 行径东谈主，整个平直握有公司 32.99%的股份。

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前十大运动股

截止2024-03-31为止，前十大运动鼓动累计握有：1.86亿股，累计占运动股比：26.18% ，较上期减少2103.45万股

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主要财务数据

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油气 Capex 温煦增长，火电汽锅景气握续

油井管哄骗于石油、自然气前端的勘测和迷惑。油井管，又称石油专用管（Oil Country Tubular Goods，简称 OCTG），是一类成心用于石油和自然气开采的钢管，以无缝管为主，API 产物约 占 2/3。油井管具体产物包括套管、油管和钻管，笔据我国具体情况，钻井每钻进 1m，是非需要 油井管 62kg，其中套管 48kg、油管 10kg。

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23 年公共油井无缝管市集畛域约 960 万吨。按区域辞别，北好意思油井无缝管需求约 290 万吨，占比 最大，以非标、定制化产物为主；中国及独联体需求约为 290、130 万吨，以圭臬品为主；中东 约 100 万吨，以非标、定制化产物为主；西欧及南好意思是定制化需求最强的区域，整个需求量约 70 万吨；非洲终点他东南亚国度整个需求量约 80 万吨。

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瞻望 23-26 年公共油气老本开支温煦上行，增量主要来自海上形式。22 年公共绿地形式获批上游 老本开支约 780 亿好意思元，油气上游老本开支约 5050 亿好意思元，相较于 20、21 年，油气产业从疫情 冲击中显赫复苏，瞻望昔时五年公共油气老本开支将握续温煦上行，增量主要来自海上形式，有 望带动油井无缝管需求增长。

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近期钻机数目保握沉稳，中东和北海地区油井无缝管价钱褂讪。终局 24 年 1 月，公共在用钻机数 为 965 台，陆上 740 台，海上 225 台， 总量呈上升趋势。中东地区 22 年钻井奇迹开支约为 140 亿好意思元，达到近 8 年高位，油气老本开支绝顶焕发，中东和北海地区油井无缝管价钱褂讪。

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需求呈高端化趋势，国内油井无缝管 23 年入口金额达 1.3 亿好意思元，入口替代空间大。油气田环境 越恶劣，对管材材质条件越高，附加值越高。连年来，跟着油气开采环境复杂化，海上功课、深 层水功课的场景加多，对油井管的材质和性能条件提高。23 年我国入口油气无缝套管导管金额达 1.3 亿好意思元，单价约为 6400 好意思元/吨，可见国内产物还与国际龙头企业存在一定差距，国内产物存 在很大升级空间。

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第一梯队为国外 3 家企业，国内蚁合度较低。笔据公司 2022 年 2 月 11 日投资者关系当作纪录表 暴露，国外市集泰纳瑞斯、瓦卢瑞克、俄罗斯 TMK 三大企业占据公共市集（中国之外）70%傍边 的市集份额。按工夫水平辞别，瓦卢瑞克、泰纳瑞斯、日本住金位列公共第一梯队。

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22 年国内无缝钢管产能约 4500 万吨，产量约 2790 万吨，产能彰着多余。据中国钢结构协会钢 管分会不统统统计，终局 2022 年，无缝钢管产能约 4500 万吨，但 2022 年无缝钢管产量仅为 2790 万吨，产能严重多余，其中油井管产量约 360 万吨。行业花样上相对国外蚁合度较低，笔据 Mysteel 统计，无缝钢管坐褥企业 top10 中，除了上述 4 家国企，民企 6 家，无缝管高端产物相干 产能向民营无缝钢管厂有所歪斜。无缝钢管坐褥企业产能 top10 的企业，共计无缝钢管年产能约 为 1605 万吨，约占总产能的 36.19%。在无缝管油井管领域，前四家为一体化大国企，分别是天 津钢管、华菱衡钢、宝钢股份、包钢股份。

国企间合纵连横营渴望，民营企业走各别化道路。由于好意思洲交易保护较为盛行，国内企业难以参 与竞争，而国内油井管下流主要为三桶油，相对钢管行业愈加蚁合，言语权更强，国内钢管企业 竞争环境较为恶劣。最近几年，宝钢股份和包钢股份计谋合营、中信特钢控股天津钢管等合并重 组的力度在加大，行业蚁合度有望进一步提高。我国钢管民营企业走特点化、各别化道路，如专 业化管材企业如常宝股份、达力普、久立特材等。

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23 年我国煤电新增装机约 41GW，同比增长 53%，我国煤电核准 22-23 贯穿 2 年超 90GW/年， 有望支握火电汽锅管需求景气和握续。咱们于 2022 年 12 月发布的《电站汽锅不锈钢钢管行业：深蹲已过，或迎起跳》所述，需求端自 22 年中以来，煤电核准和开工量显赫提高，带动火电汽锅 管景气提高。笔据第一财经发表的《煤电企业除了“绩效”还有“底薪”了，对动力市集有何影 响》一文，2023 年宇宙总核准煤电装机瞻望在 1 亿千瓦傍边，略高于 2022 年 9000 万千瓦的核 准畛域，火电景气度握续竣事。但商量从核准到开工、招投标、装机及并网的周期，2023 年煤电 新增装机较核准数目差距较大，笔据中电联数据测算，2023年煤电新增装机约 41GW，yoy+53%。22 年以来大畛域煤电的核准有望撑握火电汽锅管需求景气的抬升和握续。

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投资亮点

常宝股份专注于坐褥中小口径的专用无缝钢管，主打产物为油井管、汽锅管，品牌 著名度高，出口占比高。公司成立 60 逾年，位于产业链中游，上游原材料为棒材， 下搭客户多为油气、汽锅、机械领域的海表里著名企业。当今产能约 100 万吨，23 年销量 79 万吨，油井管、汽锅管毛利占比分别为 64%、25%，是公司主打产物。

下流油气 Capex 温煦增长，火电汽锅景气握续

瞻望 23-26 年公共油气老本开支温 和上行，其中公司主要出口市齐集东地区的钻井奇迹老本开支在 23 年达 160 亿好意思 元，瞻望 24-26 年握续抬升，到 26 年达约 190 亿好意思元，有望拉动公司油井管需求。火电汽锅方面，23 年我国煤电新增装机约 41GW，同比增长 53%，我国煤电核准 22-23 贯穿 2 年超 90GW/年，有望支握火电汽锅管需求景气和握续。

疫情以来的外部环境障翳公司连年质变，加大装备及研发插足为转型铺路

装备方 方面，公司自 18 年以来加大固定财富投资，握续提高高端高效的先进产线。研发方 面，公司 23 年新市集、新客户迷惑数目、研发用度均立异高。但 20、21 年受疫 情、出口退税取消、大量原材料高涨等影响，ROE 均低于 5%，跟着下流需求建立 以及新订单强项，23 年 ROE 达 16%。

开动新动力车精密管和 8500 吨特材形式，高端转型正其时

公司于 23 年开动 2 个 新领域形式，分别为 5 万吨新动力车精密管形式，8500 吨新动力及半导体用特材项 目。2 个形式建成后产值约为 13 亿，对公司盈利及高端转型有望彰着拉动。